¿La Tormenta Perfecta?

En los primeros días del mes de febrero, el gobernador del banco de México declaró que en los últimos meses se ha venido configurando un contexto que podría llegar a ser muy negativo para las economías emergentes, entre las que se encuentra México. Este contexto fue nombrado por Carstens como la “tormenta perfecta”.En la actualidad los países emergentes son el principal polo de atracción de la inversión mundial ya que los principales países desarrollados han bajado sustantivamente, casi a cero, las tasas de interés que ofrecen en el mercado a fin de motivar el crecimiento de sus economías internas, pero, a la vez, convirtiéndolos en poco o nada atractivos para la llegada de inversión internacional ya que los rendimientos que se ofrecen son casi o igual a cero.Estas condiciones que se viven en los países desarrollados han convertido a los países emergentes, que ofrecen tasas de interés a la inversión internacional de entre el 4 y 6 por ciento en los principales polos que atraen la inversión internacional.El problema para los países emergentes como México reside en que la debilidad de la economía global persistirá durante años y estos mercados podrían enfrentar un éxodo de capital cuando las grandes economías comiencen a revertir sus políticas monetarias flexibles como, por ejemplo, comiencen a subir sus tasas de interés.Un indicador de los grandes flujos de capitales que están llegando a México lo podemos ver al observar lo sucedido el mes de enero de este año cuando, mediante la compra de instrumentos financieros gubernamentales, llegaron al país cerca de 4 mil millones de dólares. El problema con esto es que podría llegar un momento en que, por la fragilidad de la economía mundial o por las acciones de la política monetaria de los países desarrollados, estos capitales que llegan en forma “golondrina” decidan retirarse rápidamente. El peligro es que los capitales en los mercados se comportan como una parvada en un árbol. Al primer disparo, o algo que suene como tal, salen volando en todas direcciones, generando un alboroto.México ya ha pasado por un hecho muy parecido cuando en 1994 los inversionistas extranjeros decidieron retirar del país miles de millones de dólares lo que derivó en la profunda crisis económica de 1994- 1995.Por ello, la importancia del asunto consiste en administrar el flujo de entrada de capitales extranjeros, de tal manera que no se generen vulnerabilidades financieras y sean recursos económicos destinados al aparato productivo del país y no a la inversión especulativa de corto plazo.Por lo anterior, no sería raro ver que en las próximas semanas o meses en el Banco de México se decida bajar la tasa de interés con la finalidad de blindar el peso de este tipo de inversiones que buscan altos rendimientos a corto plazo y que no impactan de manera directa y sustantiva en el aparato productivo del país.